Еволюція розвитку нормативно-правового забезпечення секюритизації активів в Україні

Abstract

Стаття присвячена дослідженню еволюції розвитку нормативно-правового забезпечення сек'юритизації активів в Україні. Визначено, що сьогодні наша держава переживає етап гармонізації вітчизняного законодавства з європейськими стандартами. Одним із найскладніших, але й найперспективніших напрямків такої гармонізації є створення відкритого та стабільного ринку сек'юритизації активів. У сучасних умовах ми спостерігаємо процес формування законодавчого поля для «зеленої» сек'юритизації та цифровізації активів, який координується Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку за сприяння європейських партнерів. Це свідчить про зміну парадигми: від формального впровадження нормативних актів до конкретного впровадження інфраструктури цифрового ринку капіталу. Тому у вітчизняних умовах сек'юритизація активів потребує ґрунтовного дослідження її еволюції, що дозволить чітко визначити основні перешкоди на шляху її формування з метою їх усунення для подальшого розвитку. Виділено чотири етапи еволюції розвитку нормативно-правового забезпечення сек'юритизації активів в Україні, зокрема, етап становлення (2003-2010), етап фрагментарних реформ (2011-2019), етап системної модернізації ринків капіталу (2020-2023) та етап європейської інтеграції та впровадження міжнародних стандартів у контексті виконання умов кандидатури на членство в Європейському Союзі (2024-2025). Встановлено, що еволюція пройшла шлях від сегментарного регулювання виключно іпотечних інструментів до створення цілісної правової бази, яка наразі сприяє використанню сек'юритизації як важливого засобу залучення міжнародних інвестицій для повоєнної відбудови України. Визначено, що протягом еволюції було здійснено фундаментальний перегляд цивільно-правової сутності цесії прав вимоги. Зазначається, що, незважаючи на значний прогрес, все ще існує потреба в подальшій лібералізації податкового законодавства для спеціалізованих установ та автоматизації наглядових процедур з використанням регуляторних технологій. Тому створене протягом розвитку нормативно-правове забезпечення є достатнім для запуску повноцінного ринку сек'юритизації, який відповідає передовому світовому досвіду та може стати важливим важелем фінансового відновлення України у повоєнний період.